汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近几年上一个月厂家直销国际业务部门受产生链领域拖累，但加权平均值仍可受惠于木浆人工成本低向外，预期上一个月工资收入来源增涨仅2%，而首季则呈负增涨。”这家银行人为，上一个月湿巾纸国际业务部门经验投资收益空间率将见顶，达15.1%，并助推投资收益比升27%。下一个月这家银行加权平均值卖出人工成本低比列将为14%，比走弱1.4个点，并利于投资收益增涨推进至33.5%，而工资收入来源增涨则能达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安全国在面纸金融产品上表达“显眼”，从今年初6月上架的营收中就可看到：受面纸金融产品业务范围员和其他金融产品利益带动，二零一九年恒安全国销售业绩达224.9两亿，去年同期扩大9.6%；合作经营收益达56.8亿，去年同期扩大4.6%；净收益39.07亿，去年同期扩大2.8%。董事成员会发出中后期派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年的底，乐盈Vll电话造纸技术总产能分析达142十万吨。湿抽纸的业务流程不但继读主打倍受购物者认可的超迷你型礼品盒湿抽纸的外，也推广湿厕纸及产品湿巾纸纸、灭菌湿巾纸纸，进一点推展我国我国湿抽纸的领域市占率，继读提高和坚固在我国我国湿抽纸的领域的领导班子社会价值。

论文由来：长沙日报全媒介、网洛

前一个条：日产尼桑能200万个恒安防护口罩金融产品将成状态化

下眼前这条：恒安产生，游戏协手！